Die US-Inflation bleibt hartnäckig: Im Oktober stiegen die Verbraucherpreise um 0,4 % gegenüber dem Vormonat und damit stärker als erwartet. Eine weitere Zinserhöhung der Fed im Dezember gilt damit als nahezu sicher. Was heißt das für Bitcoin?
Die wichtigsten Punkte in Kürze
- Inflation über den Erwartungen: +0,4 % statt der erwarteten 0,3 %. Die Kerninflation lag zum dritten Mal in Folge bei 0,3 %.
- Fed vor der nächsten Zinserhöhung: Für den 9. Dezember preist der Markt eine Anhebung um 0,25 Prozentpunkte ein.
- Bitcoin unter Druck, aber ohne Panik: Der Kurs liegt um 74.000 US-Dollar, die US-Spot-ETFs verzeichnen Abflüsse.
- Das große Bild: Der US-Dollar hat seit Anfang der 1980er-Jahre rund 70 % seiner Kaufkraft verloren. Bitcoin ist auf 21 Millionen Einheiten begrenzt.
Die Zahlen im Überblick
Der Energieschub aus dem September hat deutlich nachgelassen. Dafür zogen die Lebensmittelpreise spürbar an, und auch die Wohnkosten stiegen weiter, wenn auch etwas langsamer als im Vormonat. Eine offizielle Jahresrate gibt es diesmal nicht, weil wegen des Shutdowns 2025 die Vergleichsdaten fehlen. Im September lag sie bei 3,7 %. Drei Monate Kerninflation von je 0,3 % entsprechen aufs Jahr hochgerechnet rund 3,6 %, fast das Doppelte des Fed-Ziels von 2 %. Im Vorjahresvergleich lag die Kerninflation im September noch bei 2,6 %.
Fed und Bitcoin: kurzfristig Gegenwind
Die Fed hat im September erstmals seit drei Jahren die Zinsen erhöht und im Oktober bei 3,75 bis 4,00 % pausiert. Fed-Gouverneur Christopher Waller hat sich bereits für eine Erhöhung im Dezember ausgesprochen, bei heißen Daten sogar um 0,5 Prozentpunkte. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung lag laut CME FedWatch zuletzt bei über 96 %.
Bitcoin schwankte nach der Veröffentlichung um rund 1,7 % und notiert knapp über 74.000 US-Dollar, etwa 4,5 % unter dem Stand der Vorwoche. Die US-Spot-Bitcoin-ETFs verloren vom 2. bis 6. November rund 1,28 Milliarden US-Dollar.
Der Grund liegt weniger in der Inflation selbst als in der Reaktion der Notenbank: Höhere Zinsen machen Staatsanleihen attraktiver, stärken den Dollar und entziehen dem Markt Liquidität. Kurzfristig verhält sich Bitcoin daher eher wie ein Liquiditätsbarometer als wie ein Inflationsschutz. Allerdings war die Zinserhöhung weitgehend eingepreist, was die verhaltene Reaktion erklärt.
Langfristig: Inflation stärkt das Bitcoin-Argument
Der US-Verbraucherpreisindex steht bei 337,5 Punkten, ausgehend von 100 Punkten in den Jahren 1982 bis 1984. Ein Dollar kauft heute also nur noch rund 30 % dessen, was er vor gut 40 Jahren kaufen konnte. Zinserhöhungen bremsen die Inflation, doch auf jede Straffung folgte bisher wieder eine Lockerung.
Bitcoin funktioniert anders: Die Menge ist auf 21 Millionen begrenzt, die Ausgabe neuer Einheiten im Protokoll festgelegt, und keine Notenbank kann sie ausweiten. Im Zinserhöhungszyklus 2022 fiel Bitcoin deutlich und erreichte danach dennoch neue Allzeithochs, zuletzt rund 126.000 US-Dollar im Oktober 2025.
Drei Szenarien bis zum Jahresende
- Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte: Weitgehend eingepreist. Entscheidend wird, was die Fed für 2027 signalisiert.
- Härtere Gangart: 0,5 Prozentpunkte oder Signale für weitere Erhöhungen würden Bitcoin kurzfristig weiter unter Druck setzen.
- Entspannung: Fällt die November-Inflation am 10. Dezember deutlich schwächer aus, könnte der Markt ein Ende der Zinserhöhungen einpreisen, mit Rückenwind für Bitcoin.
Fazit
Die Inflation in den USA ist nicht besiegt und die Fed reagiert mit höheren Zinsen. Für Bitcoin bedeutet das kurzfristig Gegenwind, der aber größtenteils eingepreist ist. Langfristig unterstreichen die Zahlen das Kernargument für Bitcoin: Geld, das von Notenbanken verwaltet wird, verliert an Wert. Bitcoin folgt festen Regeln.
Marketingmitteilung der FIOR Digital GmbH (21bitcoin). Investitionen in Bitcoin sind mit Risiken und Chancen verbunden. Vergangene Wertentwicklungen sind kein Indikator für zukünftige Entwicklungen.
